调研解读|字节PineDrama短剧爆火,累计下载量突破1亿,短剧出海加速,海外免费模式和AI渗透加快
- 2026-10-25 20:57:21
【三维通信】26年中报短剧投流业务爆发增长，子公司巨网科技是字节跳动“TikTok for Business”的全球授权代理商，【独家运营TikTok（抖音海外版）】、TopBuzz（今日头条海外版）等海外流量产品，为字节跳动海外业务的全球化提供精准数字化营销服务。
AI剧：两大变化，出海及内容升级
AI短剧因门槛低+可端到端交付（红果短剧平台），成为渗透最快的AI应用且商业化得到验证(年初已发深度)。Seedance2.026.3上线，Dataeye预测26年AI剧有望突破400亿，渗透率33%（微短剧1200亿以上），经过3年交易市场有充分认知。争议点是除了字节（模型+云+抖音投流+红果平台分销）和算力，产业链谁能真正分享收益（主题投资能否变景气投资）。
近期2点变化：
1）AI长剧和AI互动剧等新形式：技术升级叠加边拍边播监管机制变化，影视IP方有望分享收益。芒果《后西游记》登陆湖南卫视黄金档，博纳AI电影《三星堆：未来往事》取得公映许可证。一方面，技术上：AI内容正式从短剧、漫剧进入主流长内容播出体系，开始验证长篇叙事、规模化生产和稳定交付能力。另一方面：政策上，25年8月“广电21条”提出的“边审边播、边改边播”，已通过AI剧《后西游记》首例落地。若推广至更多季播剧、系列剧等，有望改善制作周期长、资金占用多的痛点。相比短剧流量逻辑，AI长剧遵循内容逻辑，IP方有希望分享一定收益，接下来重点跟踪AI长剧爆款率及变现。此外，9月广电总局备案公示首次出现“互动剧”（AI可降低网状叙事结构内容成本）类别，标志着新内容形态正式进入剧集备案管理体系。
2）字节短剧出海加速：海外免费模式和AI渗透加快。8月美国电影协会与字节签订AIGC知识产权保护MOU；字节海外短剧PineDrama下载破亿，9月推出AI短剧工具Dramagic。
重点关注IP公司和平台公司。AI降低内容生产门槛、推动供给扩容后，优质IP、内容运营及流量分发能力的重要性有望进一步凸显。
IP端重点关注上海电影（动画IP，国企资源整合）芒果超媒（内容+平台，国有新媒体持续创新）。
版权基建阜博集团（VobileMAX与DreamMaker两大平台支持内容创作和版权变现）
其他：中文在线，昆仑万维，博纳影业等。
AI影视行业：模型能力与制片流程协同，产业化进入验证期
按最新公布的Artificial Analysis含音频文生视频榜单，Wan 3.0、Utopai X、Seedance 2.5和MiniMax H3分别位列前四；博纳影业出品的《三星堆：未来往事》将于10月23日登陆全国院线，AI影视产业化进程持续推进。
观点重申：
1）AI影视走向产业化，短内容先行验证，长片制作加速落地：AI剧、漫剧凭借低成本、快速迭代和系列化生产，率先形成内容供给，行业由短视频向电影、剧集和院线延伸。博纳影业出品的《三星堆：未来往事》将于10月23日登陆全国院线，AI内容开始进入大银幕交付阶段。我们认为，行业竞争将从单一模型能力转向技术、内容和制片流程协同，核心在于优质IP和规模化交付能力。
2）模型竞争从通用生成走向场景分化，Utopai切入头部：按最新公布的Artificial Analysis的含音频文生视频榜单，Wan 3.0、Utopai X、Seedance 2.5和MiniMax H3分别位列前四。Wan 3.0更强调全能型多模态生产，支持文本、图像、视频、音频及文档输入，可生成最长30秒视频，并强化原生音频、参考一致性和视频编辑能力；MiniMax H3采用33B-parameter Dense Single-Stream Transformer，将文本、视觉和音频信息组织为统一序列，重点提升音视频协同生成能力；Seedance 2.5采用统一多模态音视频联合生成架构，突出多素材参考、多镜头叙事和时间戳级编辑。Utopai X以MiniMax H3为底座进行影视场景后训练，在音画同步、物理表现和摄影机控制等方面进行针对性优化，并通过PAI将模型接入剧本、角色、场景和版本管理。我们认为，头部模型之间已形成不同的能力侧重，Utopai的差异化不只在于位列第二，更在于将底座模型、影视后训练和制片流程结合，推动竞争从“生成单个好镜头”转向“完成一部可持续修改和交付的电影”。
3）商业化由工具服务走向内容资产：行业目前主要有两条路径：一是工具生意，将视频模型和制片工具以订阅、API调用或生成时长收费的方式提供给创作者和影视机构；二是内容生意，由公司承担项目开发、融资和制作风险，再通过版权预售、电视及流媒体播映权、院线发行和后续IP授权回收投入。Utopai是一家由Cybever发展而来的AI原生影视公司，同时布局Utopai X视频模型、PAI制片平台和影视项目开发制作。其核心做法是将模型嵌入剧本拆解、角色与场景管理、镜头生成、版本迭代和后期协作流程，提升AI内容的连续性和可交付性，从而突破AI作品难以进入传统采购体系的障碍。Utopai已将《Space Nation》和《Cortés》的部分国际发行权预售给Globo TV、ZDF Studios等买家，并采用与非AI内容相当的市场价格。据Forbes估算，在项目完成交付的前提下，两部作品合计潜在收入最高约1.1亿美元。我们认为，工具模式能够较快形成现金流，内容模式则拥有更高的收入上限和IP价值，未来行业可能形成“工具服务提供基础收入、内容制作放大商业回报”的组合模式。
我们看好AI影视从技术展示迈向商业化交付，模型能力提升与制片流程协同有望推动内容供给扩容、制作效率改善。建议关注具备优质IP储备、内容制作能力或AI工具平台布局的相关公司，把握产业化验证带来的发展机会。
相关标的：
AI漫剧：中文在线，昆仑万维，捷成股份，德才股份等。
AI影视：博纳影业，华策影视，光线传媒等。
字节世界模型近期有望发布，关注 Ai interactive 应用内容
字节世界模型近期已在产业端放出演示，我们看到核心要点如下：
1，实时生成，挖掘互动内容 ，探索更高质量的电影级影视生成
2，游戏化视频体验
3，辅助物理 ai&vr 内容开发训练
AI 互动剧及 agent 平台关注：德才股份等
AI 中长剧内容关注：华策影视、芒果超媒等
AI 视频模型工具关注：Minimax
